25.11.7 퀀트투자로 본 글로벌 자산 배분 전략
To: Client
From: 퀀트 전략 펀드
Date: 2025년 11월 7일
[퀀트 모델 V4.2] 2025년 11월 'Regime G' 대응 자산 배분 전략
'스태그플레이션 2.0' 국면 대응
핵심 진단: '모든 계절'의 종말
2025년 11월 7일, 시장의 근본적인 체질이 바뀌었습니다. 지금 우리가 마주한 국면은 '모든 계절'이 아닙니다. 이는 1970년대를 연상시키는 **'스태그플레이션 2.0' (Regime G: Growth-Shock / Inflation-Shock)**, 즉 성장과 인플레이션이 동시에 충격을 받는 최악의 국면으로의 진입입니다.
가정 1 붕괴 (60/40 포트폴리오의 사망)
주식과 채권의 음(-)의 상관관계가 붕괴되었습니다. 두 자산이 동반 하락하는 'Positive Correlation' 함정에 빠졌습니다.
가정 2 붕괴 (구조적 인플레이션)
미국발(發) 재정 적자와 고관세 정책은 '인플레이션'과 '미국채 금리 상승'을 구조화시킵니다.
결론: '기간(Duration)'을 가진 모든 자산(장기 채권, 성장주, 부동산)을 극도로 축소하고, '실물 가치(Real Asset)'와 '상대적 성장(Relative Growth)'에 자산을 재배치해야 합니다.
11월 ETF 포트폴리오 시각화
상세 배분 테이블
| 자산군 | 티커 (ETF) | 자산 | 추천 비율 (%) |
|---|---|---|---|
| 핵심 헷지 | GLD | 금 (Gold) | 25.0% |
| 위험 관리 | IBIT | 비트코인 | 3.5% |
| 위험 관리 | ETHA | 이더리움 | 1.5% |
| 상대 성장 | (India Index) | 인도 Nifty 50 | 12.5% |
| 매크로 헷지 | (Nikkei) | 일본 Nikkei 225 | 12.5% |
| 팩터 배분 (가치) | (Dow Jones) | 미국 다우 존스 | 7.5% |
| 전술적 축소 (성장) | (NASDAQ) | 미국 나스닥 100 | 10.0% |
| 전술적 축소 (무역) | (KOSPI) | 한국 KOSPI | 5.0% |
| 전술적 축소 (금리) | (US REITs) | 미국 리츠 | 2.5% |
| 채권 (기간 축소) | (US 10Y) | 미국채 10년물 | 15.0% |
| 채권 (기간 축소) | (Korea 10Y) | 한국채 10년물 | 5.0% |
| 위험 배제 | (KOSDAQ) | 한국 코스닥 150 | 0.0% |
| 위험 배제 | (China CSI) | 중국 CSI 300 | 0.0% |
| 위험 배제 | (Korea REITs) | 한국 리츠 | 0.0% |
| 총 합계 | 100.0% | ||
[퀀트 V4.2] 배분 논리 및 근거
퀀트 1: 스태그플레이션 헷지
총 비중: 30.0%
-
GLD (금) - 25.0% (극대화)
정부 부채 급증, 달러 실질 가치 하락 국면의 유일한 '가치 저장소'. '트럼프 2.0'의 재정 적자는 중기적 금값의 핵심 동력.
-
IBIT/ETHA (암호화폐) - 5.0% (위험 제어)
'고위험 베타 성장주'로 분류. 포트폴리오의 '볼록성(Convexity)' 확보를 위해 소량 편입하며 비중을 엄격히 제한.
퀀트 2: 상대적 성장 & 팩터 배분
총 비중: 32.5%
-
인도 Index - 12.5% (비중 확대)
'차이나 런' 자금의 종착지. 강력한 내수와 '프렌드 쇼어링' 수혜를 동시에 누리는 유일한 신흥국.
-
일본 Nikkei - 12.5% (비중 확대)
주식 투자가 아닌 '매크로 FX 트레이드'. 미-일 금리 차 확대로 인한 '엔저'의 구조적 수혜주.
-
Dow Jones - 7.5% (가치주)
금리 상승기에는 미래 현금흐름(나스닥)보다 현재 가치(다우 존스)가 튼튼한 '가치주 팩터'가 압도적으로 유리.
퀀트 3: 전술적 축소
총 비중: 17.5%
-
NASDAQ - 10.0% (비중 축소)
'고(高) 듀레이션' 자산. 미국채 10년물 금리(4.16%) 급등은 나스닥의 할인율을 높여 현재 가치를 하락시킴. AI 모멘텀은 유효.
-
KOSPI - 5.0% (비중 축소)
'글로벌 무역 베타 1.5' 레버리지 자산. 미-중 무역 전쟁과 원/달러 환율 급등(외국인 이탈)에 치명적.
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미국 REITs - 2.5% (비중 축소)
금리 상승에 가장 직접적인 타격을 받는 자산. 자금 조달 비용(이자) 급증.
퀀트 4: 위험 배제 & 채권
총 비중: 20.0%
-
KOSDAQ / 中 CSI / 韓 리츠 - 0.0% (완전 배제)
1) KOSDAQ: 유동성 축소의 첫 희생양.
2) 中 CSI: 무역 전쟁, 내부 위기로 '투자 불가'.
3) 韓 리츠: 美 금리 + 韓 PF 위기의 이중고. '전염 위험(Contagion Risk)'으로 분류. -
미국채/한국채 10년물 - 20.0% (극단적 축소)
스태그플레이션 국면에서 채권은 '안전 자산'이 아닌 '위험 자산'. 인플레이션과 재정 적자는 채권 가격의 구조적 하락을 유발. (기존 40% -> 20%)
최종 결론: 2026년까지의 시장은 '인플레이션과의 전쟁'입니다.
이 국면에서는 자산 방어의 핵심을 '채권'에서 '금(Gold)' 으로 이전해야 합니다.
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